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江南春詳解分眾傳媒投資邏輯
時間:2016-08-11 來源: 作者:

分眾傳媒以3億元領投拿下英雄互娛旗下天津英雄體育管理有限公司(簡稱“英雄體育”)8.242%股權,成為繼咕咚之后其在體育領域布下的第二子。在分眾傳媒董事長江南春看來,未來可能成為獨角獸的企業來自于文教體衛、健康快樂、效率變革等模式,分眾的投資布局將圍繞這些展開。

市場低迷是投資良機

據了解,此次入股英雄體育的機構除分眾傳媒外,中信國安、光大印紀傳媒、永桐基金跟投了共計3.4億元。這是移動電競賽事運營商英雄體育的首輪融資,雙方還約定將深度戰略聯動,共同發力互聯網體育。

此前的一個月,分眾傳媒宣布與方源資本成立體育基金,共同領投咕咚3000萬美元,SIG(海納亞洲創投基金)、軟銀中國等B輪投資機構繼續跟投。

分眾傳媒連續的大手筆投資并非偶然之舉,而是在江南春的一手策劃之中。江南春在接受上證報記者采訪時坦言,他從二季度開始研究投資機會,隨著投資標的價格逐漸回歸理性,分眾的投資在近一兩個月密集展開。

一個佐證是,分眾傳媒7月25日發布公告稱,公司分別與清科投資、沸點資產、匯添富醫健及達晨投資設立四家投資基金,在保證主營業務發展的前提下,借鑒合作方的專業投資并購經驗,為公司的資本運作提供更有效的支持。

據了解,上述投資基金的最高募資額都是5億元,主要用于涉及互聯網、高科技、消費升級或服務升級的產品或服務的非上市企業股權投資。

江南春告訴記者,分眾傳媒未來不排除通過組建各行各業的基金深入開發垂直領域的可能。“去年之所以沒有做這件事情,是因為還在等待,當市場陷入低潮的時候反而是投資孵化的好時機。”

分眾傳媒2016年上半年業績快報顯示,公司上半年實現凈利19.01億元,預計全年利潤將超過44億元;營業收入49.27億元,同比增長22.41%,其中電梯電視媒體廣告客戶投放金額的上升以及院線廣告收入增加成為兩大主要原因。

公開資料顯示,分眾電梯媒體覆蓋120個城市,110萬位版位,20萬塊屏幕,日均到達5億人次城市主流人群,而這些人群貢獻70%至80%的都市消費力。在江南春看來,分眾傳統廣告業務的根基還是比較扎實的,這為他營造了生態投資的基石。

“移動互聯網最大的后果就是導致信息過載。碎片的環境增多,使得單純的環境變少,反而推升了電梯媒體環境的價值的提升,得到了廣告主更高的認同。在資訊碎片化粉塵化的移動互聯網時代,分眾成了受益者。”江南春說,反思十幾年間他自己如果做對了什么的話,那就是一招鮮,把電梯的環境把握到了手里。這種高頻覆蓋主流人群、低干擾的電梯環境保證了信息傳遞的有效性。

文教體衛是布局方向

如今,以體育行業的連番投資為代表,分眾傳媒登陸A股后的投資術逐漸顯現。

江南春坦言,以滴滴、餓了么等新經濟公司為代表,其之所以實現高速成長,歸因于四大要素,即開發了新的品類、抓住了新的窗口、采用了飽和攻擊、從而代言了一個品類。

“在中國紛亂復雜的競爭環境中,創業企業的同質化競爭明顯,技術、商業模式已經不能成為壁壘,只是為你創造一個時間窗口。”江南春說:“那么,什么是壁壘?就是要在新開辟的時間窗口中采用飽和攻擊的方式代言一個品類,這就是樹立了壁壘。”

江南春把分眾的投資過程劃分成三個環節,即發現新模式、投資孵化新模式以及通過分眾的廣告平臺引爆新模式。其中,第三個環節就是“飽和攻擊”,也是江南春認為分眾投資與其他傳統機構投資者的不同之處,分眾將利用自己的廣告渠道幫助所投公司品牌化并快速擴張。

這從分眾目前已披露的投資案例可見一斑。其在投資咕咚時表示,將依靠現有的廣告銷售網絡,提升咕咚的流量變現能力。而在投資英雄體育時,江南春透露,分眾也會將廣告主帶到英雄體育的賽事上。

據介紹,前述分眾新成立的四家投資基金將聚焦垂直領域的頭部公司。“在市場不好的時候,不要賭第二、第三,要賭就賭最大的公司。市場越是不景氣,針對頭部公司的力量越要密集。”江南春表示,他更崇尚生態投資方法。特別是文化體育這類需要發揮創始人熱情的產業,可以參股方式進行,另外一些行業則更適合做大股東。

江南春強調,在投資之時,分眾并不考慮標的的資本化路徑,反而尊重其多種可能性,海外上市、并入分眾體內、國內IPO都有可能。

“從投資方式來看,分眾會更注重從生態的角度去投資,而那些需要孵化的新經濟模式則運用投資基金的形式去運作。”江南春表示,他自己擔任黑馬會的會長,從他接觸到的創業公司的案例和經驗分析,未來可能成為獨角獸的企業來自于文教體衛、健康快樂、效率變革(例如用來提升交易效率的變革、二手車模式、企業級SaaS系統)等模式。

值得一提的是,按照江南春透露的投資方向,下半年公司或將在影視娛樂領域展開布局。

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